2017-06-21
本周，伴隨滬指震蕩調整，游戲板塊表現亮眼。今日，受大盤縮量下跌拖累，天神娛樂繼走出三連陽后，今日尾盤微跌，報收22.97元。
市場人士表示，在一季報業績利好的刺激下，游戲板塊上漲動能明顯，機構投資者因此不斷加大對游戲板塊的投資布局。
一季報顯示，A股市場游戲板塊頻現業績黑馬，歸母利潤保持高速增長，頻現業績黑馬，顯示游戲行業正進入新的爆發期。
數據顯示，以網絡游戲為主業的上市公司一季度凈利潤與去年同期相比，最低增幅超過60%，最高增幅逼近200%，如此高速增長態勢在各產業中并不多見。
完美世界（002624）、昆侖萬維（300418）、天神娛樂（002354）、游族網絡（002174）、愷英網絡（002517）等個股一季度業績增長均超60%，中報預增也在50%以上，而且凈利潤也達到比較大的規模。目前這些游戲龍頭公司市盈率約在30倍左右，具有較強的吸引力。
天神娛樂（002354）一季度實現營業收入6.39億元，同比增長42.78%；歸屬上市公司股東的凈利潤為2.36億元，同比增長118.12%。預計上半年歸母凈利潤約為4.6-5.6億元，同比增長127.76%-177.27%。
天神娛樂營收、利潤大增主要原因系合并范圍增加所致。天神娛樂于一季度完成對幻想悅游、合潤傳媒、嘉興樂玩的并購。根據對賭協議，幻想悅游今年承諾凈利潤不低于3.25億元，合潤德堂承諾凈利潤不低于6875萬元，前者是海外游戲發行的龍頭公司，后者是影視整合營銷的領軍企業，將有效增厚今年的業績增長。
多家機構研報指出，天神娛樂內生增長疊加合并范圍增加，使得業績大幅增長，有效提升了公司的盈利能力，普遍維持“買入”評級。
國金證券調高該公司的盈利預測，調整后的2017-2019年的凈利潤分別為11.5億，13.8億和16.4億。西南證券研報指出，天神娛樂尚有募集配套資金（不超20.9億）推進之中，資金活水有望為業績釋放帶來催化劑。
展望后市，該股受益于外延式并購的推進，利潤有望繼一季報超預期后連續突破，市盈率有望進一步降低。當前，監管層鼓勵價值投資，此低估值、優業績的成長標的股有望成為市場熱點。